Ekonomistler, yılın son PPK toplantısında faiz artışı bekliyor

Ekonomistler, TCMB’nin Naci Ağbal başkanlığında gerçekleştireceği yılın son Para Siyaseti Heyeti (PPK) toplantısında siyaset faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında 75-200 baz puanlık artış olabileceğini belirtti.

Deniz Yatırım Strateji Kısım Müdürü Orkun Gödek, hususa ait AA muhabirine yaptığı açıklamada, siyaset faizinin 150 baz puan güncellenerek yüzde 16,5 düzeyine yükseltilmesini beklediklerini söyledi.

Kasım ayının ikinci yarısı prestijiyle beliren ve her manada tesirini göstermeye başlayan yeni Ortodoks TCMB para siyasetinin güçlenerek 2021 yılının öngörülebilir vakit aralığında, birinci yarısı müddetince, tesirli olacağını belirten Gödek, Türk lirası ve cinsinden kıymetlenen varlıklara yönelik 6 Kasım haftasından bu yana paylaştıkları olumlu niyetlerinde şimdi rastgele bir değişiklik olmadığını söyledi.

Gödek, negatif kıymetlendirme yapmak için ellerinde kayda kıymet gelişme olmadığını düşünmekle birlikte ülke risk primindeki düşüş ve yabancı sermaye girişindeki ivmenin artarak gelecek periyot içerisinde de devam edeceği bildirdi.

Kasım ayı PPK toplantısından bu yana Türk para siyasetinde somut manada değerli değişiklikler olduğunun altını çizen Gödek, şunları kaydetti:

“Resmin olumlu manada farklı bir noktaya evrilmesinde kuşkusuz en kıymetli hisse TCMB cephesindeki sıkı para siyaseti duruşu, fiyat istikrarı, şeffaflık ve öngörülebilirlik kavramlarına yönelik frekansı artan eğilim olurken, genel olarak iktisat üst idaredeki farklılaşma ve siyasi cepheden gelen piyasa dostu açıklamaları da göz arkası etmemek gerekiyor. Kasım ayı enflasyonunun piyasa beklentilerinin üzerinde yükseliş göstermesi mevcut projeksiyonların da piyasa iştirakçileri nezdinde 1-2 puan aralığında üst tarafta güncellenmesini elzem kıldı. Türk lirasının sepet kur nezdinde 2020 yılı ortalama değişimi yüzde 25 düzeyinde bulunuyor ve bu seviye dahi mevcut hali ile birlikte 2018’deki yüzde 36’lık artışın akabinde en yüksek düzeye işaret ediyor.”

“Politika faizinde 150 baz puanlık artış olabilir”

Tacirler Yatırım Araştırma Müdürü Hasret Bayraktar Gökşen de siyaset faizinin 150 baz puanlık bir artırımla yüzde 15’ten yüzde 16,5’e çıkarılmasını beklediklerini söyledi.

Kasım ayı enflasyon gerçekleşmelerinin PPK toplantısında ek sıkılaştırma muhtaçlığına işaret ettiğini belirten Gökşen, kasım ayında TÜFE artışının, yüzde 2,3 ile piyasa medyan beklentisi ve kurum iddiası olan yüzde 1 düzeyinin epeyce üzerinde gerçekleştiğini kaydetti.

Gökşen, kelam konusu gerçekleşmenin TCMB’nin ekim ayı sonunda yayımladığı Enflasyon Raporu’ndaki enflasyon iddia patikasına nazaran de kasım ayında bir sapmaya işaret ettiğini bildirdi.

Aralık ayında yıllık enflasyonun, baz tesiri ile hafif bir düşüş gösterse bile yeniden birebir nedenlerden 2021’in birinci yarısında yüzde 14,5-15 aralığına kadar çıkabileceğini tabir eden Gökşen, “TCMB Lideri Naci Ağbal’ın, geçen hafta gerçekleşen 2021 Yılı Para ve Kur Siyaseti toplantısına ait sunum ve soru-cevap boyunca fiyat istikrarının değerine ait vurgulama yapmasının kıymetli olduğunu düşünüyoruz. Çizilen bu fotoğraf çerçevesinde yakın vadede ek sıkılaştırma gerekliliğinin öne çıktığını düşünüyoruz. Sıkı para siyasetine ait yapılan vurgu ardından 24 Aralık PPK toplantısındaki faiz artırımı beklentimizi yineliyoruz.” biçiminde konuştu.

“TCMB’den 200 baz puanlık bir artış gelebilir”

Econs Kurucu Ortağı ve ekonomist Ferhat Yükseltürk ise geçen hafta yapılan toplantıda, TCMB Lideri Naci Ağbal’ın, “enflasyon görünümünde yaşanan bozulma nedeniyle sıkı para siyaseti duruşu” sinyali verdiğini söyledi.

Açıklamalar sonrası TL varlıklarda faiz artırım beklentisinin arttığını, buna bağlı olarak TL’de kıymet çıkarı yaşandığını tabir eden Yükseltürk, “Bu manada bu toplantıda piyasa beklentilerine paralel bir faiz artışı geleceğini ve artışın TCMB’nin kasım ayından bu yana ağır ağır kazanmaya başladığı kredibilitesini destekleyeceğini düşünüyorum. Aslında kasım ayından bu yana yurt dışı yatırımcı nezdinde olumlu bir hava mevcutken yurt içi yerleşikler tarafında hala mevcut düzeylerin döviz tevdiat hesabını (DTH) azaltmak yerine DTH portföyüne daha da eklemek için fırsat görülmesi şu anda para siyaseti açısından en değerli risk ögesi.” biçiminde konuştu.

Yükseltürk, TCMB Lideri Ağbal’ın geçen hafta yaptığı açıklamalar sonrasında ve 2021’in birinci yarısında TÜFE’nin yüzde 15’in de üzerine çıkacağı beklentisine paralel olarak bu toplantıda TCMB’nin 200 baz puanlık bir artış yapabileceğini söyledi.

Ocak ayıyla birlikte faal rasyosunun da ortadan kalkmasıyla mevduat faizlerinde yüzde 20’lerin üzerinin rahatlıkla görülebileceğini söz eden Yükseltürk, bu durumun da hala güçlü seyreden yurt içi yerleşik döviz talebini en azından durduracağı iddiasında bulundu.

Yükseltürk, “Tabii burada çabucak akıllara ‘yurt dışında çıkan yeni virüs dalgası ve bunun büyümeye mümkün tesirleri nedeniyle faiz artırımının büyüme ve işsizlik tarafındaki olumsuz tesiri ne olacak’ halinde soru işaretleri gelebilir. Fakat mevcut durumda negatif gerçek faiz oranları enflasyon ve kur tarafında kendi kendini besleyen bir döngüye dönüştüğü için TCMB’nin büyümeden çok bu olumsuz döngüyü kırması, büyüme tarafında ise mümkün olduğu kadar maliye siyasetleri yoluyla kaynakların faal desteklenmesi gerektiğini düşünüyorum.” dedi.

Piyasa beklentisinin altında artırım olabilir

Spinn Danışmanlık Kurucu Ortağı ve ekonomist Hasret Derici Şengül, piyasa beklentisinin TCMB’nin 150 baz puan artırım yapması tarafında olduğunu belirterek, “Kur volatilitesinin düşmüş olması, mevduatta stopaj indiriminin uzatılması, arabada kredi taksitlerinin azaltılması üzere dolarizasyonun önüne geçecek tedbirlerin TCMB’yi daha düşük oranlı bir artırıma götürebileceğini düşündüğümüz için bizim beklentimiz 75 baz puan artırım istikametinde.” diye konuştu.

Karar metninde enflasyonla ilgili risklerin hala üst istikametli olduğu ve gerekirse sıkılaştırmaya devam edilebileceği iletisinin verilebileceğini aktaran Şengül, “Piyasa beklentisinin altında bir faiz artışı, kurda hafif üst harekete neden olabilir. Rastgele bir faiz artışının olmaması kurda daha bariz bir negatif tepkiye neden olacaktır.” dedi.

AA Finans’ın PPK Beklenti Anketi

AA Finans’ın beklenti anketine katılan ekonomistler, siyaset faizinde artış olacağını kestirim ediyor. AA Finans’ın PPK toplantısına yönelik piyasa beklenti anketi, 21 ekonomistin iştirakiyle sonuçlandı.

Buna nazaran, 21 ekonomistin tamamına yakını siyaset faizinde artış olabileceğini belirtti. 2 ekonomist siyaset faizinde değişim beklemezken, 19 ekonomist 75 baz puan ila 200 baz puan ortasında artış olabileceğini bildirdi.

Ekonomistlerin aralık ayına ait siyaset faizi beklentilerinin medyanı 150 baz puan oldu. Geçen ayki toplantıda siyaset faizi yüzde 10,25’ten yüzde 15’e yükseltilirken, tüm fonlamanın da bu faiz üzerinden yapılacağı belirtilmişti.