Fed için en zorlu dönem şimdi başlıyor

ABD Merkez Bankası’nın (Fed), koronavirüs salgınıyla birlikte piyasalardaki çöküşü önlemek için trilyonlarca dolarlık tedbirleri bir biri arkasına aldı. Aşılama sonrası toparlanma sürecine giren ABD iktisadında artan enflasyon baskısının, birçok alanda oynaklığı önemli halde artırma riski bulunuyor.

“VARLIK ALIMLARINDA İSTENİLEN SEVİYEYE ULAŞILAMADI”

Dün açıklanan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanaklarında Fed yetkililerinin varlık alımlarının şimdi istenilen gelişmeyi sağlamadığı vurgulansa da yetkililerin varlık alımlarını azaltmayı konuşmaya başladıkları görüldü.

Buna nazaran, Fed yetkilileri gelecek toplantılarda ekonomik durumu göz önünde bulundurarak varlık alımlarının azaltılmasına ait yol haritası üzerinde tartışmayı kabul etti.

Birtakım üyeler ise konut piyasasındaki değerlemeleri göz önüne alarak İpoteğe Dayalı Menkul Değer (MBS) alımlarının azaltılmasının tahvil alımlarından evvel yapılmasının faydalı olacağını söz etti.

PARA PİYASALARINDA LİKİDİTE KORKUSU

ABD’de repo ve RRP’leri yürütmekle vazifeli New York Fed, FOMC’nin talimatı üzerine RRP’ye ödediği faiz oranını yüzde 0’dan yüzde 0,05’e yükseltirken, Fed’in sterilizasyona başlamasıyla birlikte süreçlerdeki hacim gecelik 1 trilyon dolar düzeylerine yaklaştı.

Fed’in RRP adımı sonrası ABD’nin 3 aylık hazine bonosunun faizi haziranın ikinci yarısından itibaren yüzde 0,05 düzeyinin üzerini test etmeye başladı.

Analistler, sterilizasyonun sıkılaştırıcı bir para siyaseti adımı olduğunu hatırlatarak, kelam konusu getiri fırsatıyla birlikte ABD hazine bonolarının piyasada satılmasının ve bankaların RRP’ yönelmesinin likidite problemi oluşturabileceğini kaydetti.

BANKACILIK SİSTEMİNDEN 400 MİLYAR DOLAR LİKİDİTE ÇEKİLEBİLECEK

Analistler, ABD’de ağustos sonuna kadar vadesi dolacak hazine bonolarının fiyatının 1 trilyon dolar civarında olduğunun hesaplandığını kaydederek, atılan adımlar sonrası bankacılık sisteminden 400 milyar dolara yakın likiditenin çekilebileceğini tabir etti.

ABD KONUT PİYASASINDA SON 30 YILIN EN SÜRATLİ FİYAT ARTIŞLARI GÖRÜLDÜ

ABD’de 2008 krizinin kaynağını oluşturan konut kredileri (Mortgage) piyasalarda oynaklığı artırabilecek bir öteki etken olarak görülüyor.

Nobel ödüllü iktisatçı Robert Schiller’in konut fiyat endeksine nazaran mayısta ABD’de konut fiyatları yıllık bazda yüzde 14,6 artarak son 30 yılın en süratli yükselişini gerçekleştirdi.

KONUT FİYATLARNDA SERT DÜŞÜŞLERE DİKKAT

Analistler, Fed’in konut piyasasındaki yüksek fiyatlar sebebiyle bu alandaki adımlarının finansal oynaklığı artırabileceğini kaydederek, konut fiyatlarındaki muhtemel sert düşüşlerin finansal sistemi güç durumda bırakabileceğini bildirdi.

Fed’in MBS alımlarının, piyasalardaki faiz riskini yüklendiğini aktaran analistler, böylelikle uzun periyotlu varlık fiyatlarında istikrarı sağlamaya çalıştığını lisana getirdi.

Analistler, ABD’de 30 yıllık konut kredi faizinin yüzde 3,1’e yükseldiğini hatırlatarak, ABD’de ocak ayından bu yana konut satışlarının yavaşladığına dikkati çekti.